22 سبتمبر 2026، أعلنت شركة Persistent Systems عن النتائج الأولية لعرض الاستحواذ الطوعي المفتوح على شركة Nagarro SE الألمانية: حصلت عبر العرض المفتوح على 61.15٪ من رأس المال، بالإضافة إلى ما يقرب من 22.10٪ التي تم حجزها مسبقًا من أكبر مساهم، Lantano، ليصل الإجمالي إلى 83.25٪ من رأس المال وحقوق التصويت. تم استيفاء شرط القبول الأدنى وهو 50٪ زائد سهم واحد. أكدت Persistent أيضًا أن بعد إتمام الصفقة ستسعى لإخراج Nagarro من بورصة فرانكفورت، وستُصنّف المجموعة المدمجة كمنصة هندسة رقمية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي وتحديث مؤسسي.
حقائق
- انتهت فترة القبول لهذه الجولة في 17 سبتمبر 2026، حيث تم تقديم ما مجموعه 7,568,145 سهم من أسهم Nagarro، ما يمثل حوالي 61.15٪ من إجمالي رأس المال وحقوق التصويت؛ وبالإضافة إلى ما حجزته Persistent مسبقًا عبر اتفاقية شراء أسهم Lantano بنحو 22.10٪، وصل الإجمالي إلى 83.25٪.
- ستستمر فترة القبول الإضافية للمساهمين المتبقين من 23 سبتمبر 2026 حتى 6 أكتوبر، مع الحفاظ على عرض نقدي قدره EUR 81 للسهم الواحد؛ ولا يزال يتعين إكمال بعض الموافقات التنظيمية، وتُقدّر Persistent إتمام الصفقة في أقصى حد بحلول نهاية الربع الأول من 2027.
- أفصح الطرفان عند توقيعهما على اتفاقية دمج الأعمال في يونيو 2026 أن المجموعة المندمجة من المتوقع أن تحقق معدل إيرادات يقارب USD 2,900,000,000، وتوظف أكثر من 46,000 موظف، وتغطي أكثر من 40 دولة؛ حيث يتجاوز حجم الأعمال في أمريكا الشمالية USD 1,700,000,000، وفي أوروبا USD 600,000,000.
- تؤكد خطة الدمج على تعزيز AI Forward Deployed Engineering: دمج قدرة الهندسة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي ومنصة Persistent مع موارد النماذج المتقدمة، مع قدرات AI والهندسة الرقمية وERP وCX لدى Nagarro، لتطبيق مشاريع تحويل مؤسسية واسعة النطاق تعتمد على الذكاء الاصطناعي.
- بلغت إيرادات Nagarro في عام 2025 حوالي EUR 1,000,000,000؛ وكانت إيرادات Persistent في السنة المالية الأخيرة حوالي USD 1,700,000,000. وذكر الطرفان أن حصة إيرادات Persistent في أوروبا ستزداد من 9٪ في السنة المالية 26 إلى 22٪ بعد إتمام الصفقة.
تحليل
تكمن قيمة البحث في هذه الصفقة في دمج السيطرة وقدرات الهندسة الذكية في تصميم تنظيمي واحد. لقد تجاوزت شركة Persistent عتبة السيطرة وتخطط لإلغاء إدراجها بعد الإغلاق؛ وتدمج خطتها العامة AI FDE مباشرة في مجموعة القدرات بعد الدمج، مع دمج منظمة هندسية تضم حوالي 46,000 شخصًا، وعلاقات مع أكثر من 350 عميل أساسي، وقدرات تنفيذ ERP/CX مع منصة الذكاء الاصطناعي. إذا تم التنفيذ بنجاح، يمكن لهذا الهيكل نقل الذكاء الاصطناعي من مشروع واحد إلى نظام تسليم موحد عبر الصناعات والعملاء، ونقل ذلك إلى نمو الإيرادات وهوامش الربح من خلال تغطية عملاء أوسع، وقدرات تسليم مشاريع الذكاء الاصطناعي وتنسيق إقليمي. لكن المواد العامة الحالية لم تقدم بيانات حول EBITDA المحقق بفضل الذكاء الاصطناعي أو كفاءة الموظفين أو توفير التكاليف.
دليل معاكس
- 83.25% من رأس المال المقفل/المقدم للقبول، ولم تُستكمل الصفقة بعد؛ من المتوقع أن يكون الإغلاق في نهاية الربع الأول من 2027، ولا يزال هناك بعض الموافقات التنظيمية المتبقية.
- تقريبًا إيرادات بمعدل تشغيل يبلغ USD 2,900,000,000، وأكثر من 46,000 موظفًا وهيكل إيرادات إقليمي يمثل حجمًا بعد الدمج، ولا يدل ذلك على أن الذكاء الاصطناعي قد أضاف هذا الارتفاع ولا يمكن استخدامه لاستنتاج مساهمة الذكاء الاصطناعي في EBITDA.
- تؤكد الوثائق العامة للطرفين على الهندسة الرقمية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وAI Forward Deployed Engineering، لكن لم يتم الكشف عن تفاصيل بعد الدمج بشأن التسريحات، كفاءة الموظفين، تحسين هوامش الربح، تقصير دورات التسليم أو أهداف نمو إيرادات العملاء.
- يؤكد اتفاقية الدمج التجاري على الحفاظ على إدارة Nagarro وثقافتها وترتيبات الموظفين الحالية؛ كما تعهدت Persistent بعد الإغلاق بعد عامين بعدم إبرام اتفاقية سيطرة أو اتفاقية نقل الأرباح والخسائر، لذا لا يزال سرعة التكامل ومستوى توحيد الذكاء الاصطناعي بحاجة إلى تحقق لاحق.
Persistent Systems｜Persistent's Takeover Offer for Nagarro Successful｜2026-09-22
Persistent Systems｜Persistent and Nagarro sign a Business Combination Agreement｜2026-06