22. September 2026 kündigte Hg eine Mehrheitsbeteiligung an dem griechischen ERP‑ und Unternehmenssoftware‑Unternehmen ENTERSOFTONE (ES1) an, wobei die Transaktion das Unternehmen mit etwa EUR 1.000.000.000 bewertet; die Abwicklung wird voraussichtlich später im Jahr 2026 erfolgen. Hg stellte zudem klar, dass das interne KI‑Produktinkubator‑Team Hg Catalyst ES1 direkt bei der Entwicklung neuer KI‑Produkte auf der Plattform unterstützen wird, um die KI‑Fähigkeiten nach der Investition von der Fondsebene auf die Kernprodukte und Workflows des Portfoliounternehmens zu übertragen.
Fakten
- Die offizielle Hg‑Mitteilung bestätigt, dass es sich um eine Mehrheitsbeteiligung handelt, wobei die Transaktion mit etwa EUR 1.000.000.000 bewertet wird; die Olympia Group, die Imker Group und das Management behalten bedeutende Anteile. Die griechische Zeitung Kathimerini zitierte Insider‑Informationen, wonach Hg etwa 70 % der Anteile erwerben will, während die bisherigen Gesellschafter zusammen etwa 30 % behalten; diese Beteiligungsquote wurde in der Hg‑Ankündigung noch nicht gesondert bestätigt.
- ES1 wurde im 2025 durch die Fusion von Entersoft und SoftOne gegründet, das Geschäft erstreckt sich über Griechenland, Rumänien, Bulgarien und Zypern, die Produktpalette umfasst ERP, CRM, Lagerverwaltung, E‑Commerce, HCM/Payroll und elektronische Rechnungsstellung, und das Unternehmen bedient derzeit mehr als 90,000 Kunden.
- Laut offiziellen Angaben von ES1 beschäftigt das Unternehmen über 1,500 Mitarbeitende und arbeitet mit mehr als 700 Partnern zusammen. Die Hg‑Mitteilung erklärt, dass nach der Investition die Cloud‑Migration des Unternehmens abgeschlossen, die Produktinnovation beschleunigt und benachbarte Märkte erschlossen werden sollen; Hg Catalyst wird die Entwicklung neuer KI‑Produkte auf der Plattform unterstützen.
- Lokale Wirtschaftsmedien zitieren Unternehmensdaten, wonach ES1 im Jahr 2025 einen Umsatz von etwa EUR 136.000.000 erzielte, was über dem von 2024 von EUR 119.000.000 liegt; das EBITDA betrug etwa EUR 44.000.000, höher als die EUR 32.000.000 des Vorjahres. Dieses Wachstum erfolgte vor Hg‑Investition und kann nicht Hg oder dem neuen KI‑Umstrukturierungsplan zugeschrieben werden.
- Der regulatorische Hinweis von HgCapital Trust zeigt, dass es über Transaktionen des Hg Genesis Fund etwa GBP 33.000.000 in ES1 investieren wird; dieser Betrag bezieht sich ausschließlich auf den Anteil von HgCapital Trust und stellt nicht die Gesamthöhe der Hg‑Beteiligung an ES1 dar.
Analyse
Diese Transaktion liefert ein relativ vollständiges Beispiel für einen AI‑native Buyout: Nachdem Hg die Kontrolle übernommen hat, übernimmt es zunächst eine Softwareplattform, die bereits über 90.000 Kunden, Unternehmens‑Systemaufzeichnungen und hochfrequente Geschäfts‑Workflows verfügt, und integriert das interne AI‑Engineering‑Team des Fonds in die Produktentwicklung. Der Wertübertragungsweg ist relativ klar – ERP, Gehaltsabrechnung, Lagerhaltung, elektronische Rechnungen usw. besitzen selbst kritische Unternehmensdaten und Ausführungspunkte; wenn Hg Catalyst die Agent‑Fähigkeiten direkt in diese Workflows einbinden kann, kann AI gleichzeitig das Produkt‑ARPU, die Kundenbindung, die Effizienz der Cloud‑Migration und die interne Entwicklungs‑Effizienz beeinflussen. Derzeit gehören diese Punkte noch zu den Post‑Investment‑Plänen, öffentliche Unterlagen geben noch keine zusätzlichen Einnahmen, Produktivitätsgewinne oder EBITDA‑Ergebnisse durch AI an, daher ist es am wichtigsten, künftig die Geschwindigkeit der AI‑Produkt‑Einführung, die Zahlungs‑Durchdringungsrate, den Anteil der Cloud‑Kunden, die Entwicklungs‑Investitionen und die Veränderung der Gewinnspanne zu verfolgen.
Gegenbeweise
- Die Transaktion ist noch nicht abgeschlossen; Hg hat lediglich angegeben, dass die Fertigstellung voraussichtlich 2026 später erfolgen wird und den üblichen Abschlussbedingungen unterliegt; daher kann derzeit nur bestätigt werden, dass die Mehrheit der Aktieninvestment‑Verträge unterschrieben wurde, aber es darf nicht behauptet werden, dass die Kontrolle bereits übertragen wurde.
- Hg hat klar erklärt, dass Hg Catalyst am AI‑Produktaufbau beteiligt sein wird, jedoch wurden keine konkreten Agenten, Einführungszeitpunkte, Entwicklungsbudgets, AI‑Einnahmen, Kosteneinsparungen oder EBITDA‑Beiträge offengelegt. Der AI‑Teil befindet sich derzeit in einem klar definierten Post‑Investment‑Umsetzungsplan und es fehlen bereits realisierte Geschäftsergebnisse.
- ES1 hatte bereits vor der Hg‑Investition ein relativ schnelles Umsatz‑ und EBITDA‑Wachstum erzielt und hat Cloud und AI als strategische Schwerpunkte definiert; daher muss die zukünftige betriebliche Verbesserung die Beiträge der bestehenden Konsolidierungssynergien, der branchenspezifischen Digitalisierung, der Cloud‑Migration und der AI‑Fähigkeiten von Hg nach dem Investment getrennt betrachten.
- Die Medien berichteten von einem ungefähren Anteil von 70 % der Beteiligung, basierend auf lokalen Medieninformationen; Hg hat in seiner offiziellen Mitteilung lediglich „majority investment“ bestätigt; falls die endgültigen Abschlussdokumente eine andere Beteiligungsstruktur offenbaren, ist das offizielle Dokument maßgeblich.
Hg｜ENTERSOFTONE secures majority investment from Hg in transaction worth c. €1 billion｜2026-09-22
HgCapital Trust / RNS｜Hg announces an investment in EnterSoftone｜2026-09-22
Kathimerini｜Britain’s Hg takes majority stake in Entersoftone｜2026-09-22
ENTERSOFTONE｜Company overview：1,500+ employees, 700+ partners, 90,000+ clients
BusinessNews.gr｜ENTERSOFTONE 2025 revenue €136m / EBITDA €44m｜2026-09-22