22 septembre 2026, Hg a annoncé un investissement majoritaire dans la société grecque d'ERP et de logiciels d'entreprise ENTERSOFTONE (ES1), valorisant l'entreprise à environ EUR 1 000 000 000, avec une clôture prévue pour 2026 plus tard dans l'année. Hg a également précisé que son équipe interne d'incubation de produits IA, Hg Catalyst, soutiendra directement ES1 dans le développement de nouveaux produits IA sur la plateforme, étendant les capacités IA post‑investissement du fonds aux produits et flux de travail centraux de la société investie.
Faits
- L'annonce officielle de Hg confirme qu'il s'agit d'un investissement majoritaire, la valorisation de la transaction étant d'environ EUR 1 000 000 000 ; le groupe Olympia, le groupe Imker et la direction continueront de détenir des participations importantes. Le média grec Kathimerini, citant des informations confidentielles, indique que Hg envisage d'acquérir environ 70 % du capital, les actionnaires initiaux conservant environ 30 % ; ce pourcentage de détention n'a pas encore été confirmé séparément dans l'annonce de Hg.
- ES1 a été créé le 2025 par la fusion d'Entersoft et de SoftOne, couvrant la Grèce, la Roumanie, la Bulgarie et Chypre, proposant des produits tels que ERP, CRM, gestion d'entrepôt, e‑commerce, HCM/Payroll et facturation électronique, et sert actuellement plus de 90,000 clients.
- Les documents officiels d'ES1 indiquent que la société compte plus de 1,500 employés et plus de 700 partenaires. L'annonce de Hg précise qu'après l'investissement, elle achèvera la migration cloud de l'entreprise, accélérera l'innovation produit et étendra les marchés voisins, et que Hg Catalyst soutiendra le développement de nouveaux produits IA sur la plateforme.
- Des médias économiques locaux, citant les données financières de la société, déclarent que le chiffre d'affaires d'ES1 pour 2025 s'élève à environ EUR 136 000 000, supérieur à EUR 119 000 000 en 2024. L'EBITDA est d'environ EUR 44 000 000, supérieur aux EUR 32 000 000 de l'année précédente. Cette croissance a eu lieu avant l'investissement de Hg et ne peut être attribuée à Hg ou au nouveau plan de transformation IA.
- L'avis réglementaire de HgCapital Trust indique qu'il investira environ GBP 33 000 000 dans ES1 via une transaction liée à Hg Genesis Fund ; ce montant ne représente que la part de HgCapital Trust et ne constitue pas le montant total de l'investissement en actions de Hg dans ES1.
Analyse
Cette transaction constitue un exemple assez complet d’acquisition native IA : après avoir pris le contrôle, Hg reprend d’abord une plateforme logicielle qui compte déjà plus de 90 000 clients, des enregistrements de systèmes d’entreprise et des flux de travail à haute fréquence, puis intègre l’équipe d’ingénierie IA du fonds dans le développement produit. La chaîne de création de valeur est claire – les systèmes ERP, paie, entreposage, facturation électronique, etc., détiennent les données clés et les points d’accès opérationnels des entreprises ; si Hg Catalyst parvient à intégrer les capacités d’Agent directement dans ces flux, l’IA pourra simultanément influencer l’ARPU du produit, la rétention client, l’efficacité de la migration cloud et l’efficacité de la R&D interne. Ces éléments restent pour l’instant des plans post‑investissement, et les documents publics ne donnent pas encore les revenus additionnels, les gains de productivité ou les résultats EBITDA générés par l’IA. Ainsi, les indicateurs à suivre seront la vitesse de mise en service des produits IA, le taux de pénétration payante, la part des clients sur le cloud, les dépenses de R&D et l’évolution des marges.
Contre-évidence
- La transaction n’est pas encore clôturée ; Hg indique simplement qu’elle devrait être finalisée plus tard en 2026, sous réserve des conditions habituelles de clôture. Ainsi, on ne peut confirmer à ce jour que la majorité des accords d’investissement en actions ont été signés, sans pouvoir affirmer que le transfert de contrôle a été réalisé.
- L’annonce de Hg précise que Hg Catalyst participera à la construction des produits IA, mais ne révèle aucun détail sur les Agents, les dates de mise en service, le budget R&D, les revenus IA, les économies de coûts ou la contribution à l’EBITDA. À ce stade, la partie IA relève d’un plan d’exécution post‑investissement clairement défini, mais aucun résultat opérationnel n’a encore été réalisé.
- Avant l’investissement de Hg, ES1 avait déjà enregistré une croissance rapide du chiffre d’affaires et de l’EBITDA, et avait placé le cloud et l’IA au cœur de sa stratégie. Ainsi, les améliorations futures de la performance devront distinguer les contributions respectives des synergies de fusion existantes, de la digitalisation sectorielle, de la migration cloud et des capacités IA post‑investissement de Hg.
- Selon les médias, la participation d’environ 70 % provient d’informations locales ; l’annonce officielle de Hg ne confirme qu’un « majority investment ». Si les documents définitifs de clôture révèlent une structure d’actionnariat différente, c’est celle‑ci qui prévaudra.
Hg｜ENTERSOFTONE secures majority investment from Hg in transaction worth c. €1 billion｜2026-09-22
HgCapital Trust / RNS｜Hg announces an investment in EnterSoftone｜2026-09-22
Kathimerini｜Britain’s Hg takes majority stake in Entersoftone｜2026-09-22
ENTERSOFTONE｜Company overview：1,500+ employees, 700+ partners, 90,000+ clients
BusinessNews.gr｜ENTERSOFTONE 2025 revenue €136m / EBITDA €44m｜2026-09-22